カナダのエネルギー関連株のDEレシオ（負債比率）を比較してみる

カナダの主なエネルギー関連銘柄の負債比率（DEレシオ）を調べてみます。資源国のカナダにとって、原油・オイルサンド関連銘柄は重要なセクターです。

【DEレシオとは】
負債資本倍率（Debt Equity Ratio）とも呼ばれ、企業財務の健全性を見る指標のひとつ。企業の借金である有利子負債が返済義務のない自己資本（株主資本）の何倍かを示す。数値が低いほど財務内容が安定している。
出典：DEレシオ（でぃーいーれしお） | 野村證券

残念ながら、2020年6月時点の情勢は、エネルギー株にとっては逆風が吹いている状態が続いています。将来株価が浮上するかはわかりませんが、その前に企業が倒産してしまうことだけは避けたいことです。

※DEレシオは数値が低いほど優秀で、Cash to Debt（現金負債比率）は数値が高いほど優秀（ただし、その現金は負債で補った可能性）。数値はgurufocusより引用。

財務的にもっとも優秀だったのはインペリアルオイル（Imperial Oil（TSX：IMO））でした。この企業はエクソンモービルの子会社で、カナダで3番目（2014年時点）に大きな石油関連企業です。

次に優秀だったのがハスキーエナジー（Husky Energy（TSX:HSE））でした。この企業はカナダのオイルサンドの開発のほか、太平洋や大西洋にて原油の探査と採掘を行っています。2014年時点ではカナダで6番目に大きい企業です。

残念ながら、インペリアルオイルもハスキーエナジーも、日本のネット証券から投資する術はありません。

業界でもっとも大規模なサンコアエナジー（NYSE：SU、TSX：SU）とカナディアンナチュラル（NYSE：CNQ、TSX：CNQ）の負債はだいたい中間的でした。

一方、ベイテックスエナジーやグランティアラエナジーなど、中小の探査銘柄（アップストリーム）と、エンブリッジ・TCエナジーのパイプライン輸送銘柄（ミッドストリーム）を中心にDEレシオが高くなっています。

このうち、中小の銘柄はカナダやアメリカのオイルサンド地帯（シェールオイル地帯）のみにポートフォリオを有しているケースがあるので、採掘コストや政治的な理由から経営難になる可能性があります。

エンブリッジとTCエナジーはパイプライン敷設の設備投資が大きいものの、一度完成すれば長期契約で資金を得らえる業態です。そのため、ある程度の負債の大きさも許容されるのかもしれません。

ちなみにエクソンモービル（XOM）のDEレシオは0.25、シェブロン（CVX）のDEレシオは0.23でした。DEレシオベースで銘柄を選ぶなら、カナダのエネルギー関連銘柄を選ぶよりもスーパーメジャーを選んだほうが安心ですね。